五年轮回，上证指数重新攀上2245点高峰。而此时中国的证券市场，远不同于五年前的混沌迷茫。股权分置改革一扫多年沉疴，优质蓝筹纷纷重回A股，股指期货即将推出，基金规模屡破记录，神话般的黄金十年之门才刚刚开启.

招商证券在其中期策略报告中称，一个伟大的时代正在揭开序幕。

报告指出，一个大国经济的繁荣必然伴随着资本市场的快速发展与高度繁荣。A股市场自2001年以来经历了长达近五年的漫漫熊途，伴随着投资者证券资产的迅速缩水，股市的融资功能也逐渐减弱乃至近乎丧失。但在股权分置改革这一划时代事件基本完成之后，A股市场终于按其应有的发展轨迹进入大扩容阶段。总市值规模已经从半年前的4万多亿快速膨胀到目前接近7万亿的水平，资本化率从20%迅速上升到35%左右。

报告预计未来几年之后A股市场的市值规模将以更加惊人的速度膨胀。2006年的IPO规模即将创下A股市场的历史性新高，而2007年将有数量更多、规模更大的大型国企登陆A股市场，A股市场的资本化率到2008年有望上升到50%-60%之间，2010年有望上升到70%左右，从此将宣告其作为中国主板市场地位的确立。希望分享中国经济高速稳定成长结果的投资者，此后必须考虑进入A股市场。

 有此预测：明年看高3000点

东方证券在日前发布的2007年度投资策略报告中预计，我国A股正迈入发展的“黄金十年”，2007年上证综指将升至3000点、沪深300指数将超过2400点。

东方证券认为，2006年至今，A股市场虽然已有近80%的涨幅，但一方面，2005年市场的估值水平太低，另一方面，上市公司的业绩在2006年实现快速增长，剔除亏损公司后今年市场动态估值水平约为22倍市盈率，这在A股市场的交易历史上尚处于低估值区间。另外，随着中国经济的增长更趋于稳定和可持续性，在经历股权分置重大改革之后，上市公司的治理结构有着显著提高，A股市场的估值水平还有着较大提升空间。

但同时也要看到，证券市场明年将会出现数个阶段性高点，一个是2007年3—4月份，另一个将会是股指期货推出时点，另外，严厉的宏观调控措施也将引发市场调整，但是在充裕的流动性以及良好的基本面推动下，市场仍将维持上升态势。

与“狼”共舞：搭错车，望牛兴叹

上证综指昨日写下历史新高，但结构性牛市特征却使得近80%的个股仍推持在1600点历史对应价位区，对于长期持有此类品种的投资者而言，此轮指数推高没有任何意义。

对部分A股品种研究表明，如有一定业绩支撑的安泰集团、开滦股份、上海能源等品种，目前的价格与今年5月上证指数在1600点左右时相比，均有20%左右的跌幅。而对于新股而言，不少品种也有较大的跌幅，如1580点上市的中工国际，上市当日收盘为31.97元，而目前仅15.20元，跌幅巨大；大同煤业、云南盐化、同洲电子、德美化工等在指数上涨过程中均出现了大幅度下跌走势。这些都说明指数的上涨更多是权重股推升所至，其他品种的股价则难以回升到指数对应的位置。可见，这种创新高对于长期持有非主流品种的投资者而言意义不大，甚至对部分品种的长线持有可能造成巨大亏损，如2000年高位区域持有的玉源控股、景谷林业等，到现在要亏损60%以上，而这样的品种仍有不少，如华工科技、隆平高科等。

可见，A股市场指数创新高的背后却是股价实实在在的分化，指数新高对于持有不同品种的投资者意义差异巨大。（钟和）

巅峰之上，如何操作

在股指突破历史高点之后，投资者必要提防股指的短线回调风险。有投资策略也应该做出相应的调整，注意长期、中期、短期操作上的适当选择。

操作策略之一：地产、银行、钢铁三驾马车，仍是长期布局考虑的首选区域。

短期看，钢铁股仍是估值的一块“洼地”，尽管其已有较大涨幅，但从其高位换手的角度考虑，其筹码锁定远远低于地产和银行等主流品种，主力意图意在长远。

操作策略之二：中线继续逢回调布局二线蓝筹，汽车股

从高速、消费、电力、煤炭等行业的龙头品种来看，其涨幅仍然落后于同期大盘的表现，出于稳健和流动性资产原则，其仍会受到主力资金的追捧。而汽车股的行情有望成为中期多头进攻的一条主线。

操作策略之三：短期关注低价补涨股

近期市场热点的核心均围绕3-5元的低价概念展开，资金更多的是追求新高处的短线收益，集中做多的欲望并不突出，而这些在“二八现象”中涨幅远远落后于大盘表现的个股，终将在震荡中获得波段性的交易机会。如通讯、科技、农业、机械等热点品种的补涨机会更加明显。（鹏程）