今天（7月22日），中国股市迎来自身的又一“高光”时刻——科创板正式开市交易！

视频：科创板正式开市，看鸣锣一刻

据报道，开市首日，25家公司午盘涨幅均超100%，合计成交近380亿元，多股盘中触发二次临停；安集科技(202.000, 162.81, 415.44%)涨415%位居榜首，科创板首家央企中国通号(13.200, 7.35, 125.64%)市值突破千亿。

作为中国资本市场的新事物，科创板的许多制度安排和交易规则不同于存量市场，如何更好地认识、把握科创板以及其交易规则成为摆在投资者面前的新课题。

以下是几个大家普遍关注的问题及官方回应，

可以帮大家更好地理解科创板。

52倍的市盈率高不高？

市盈率，是投资者买卖股票的重要参考指标。市盈率过高的股票往往会被视为“太贵”、缺乏投资价值。然而，据媒体统计，首批25家科创板上市企业的市盈率平均为52倍，最高的达170.75倍，明显高于存量市场IPO平均市盈率水平，引发投资者热议。

对此，中国证监会副主席方星海近日表示，科创板定价过程完全是市场化过程，科创企业通常一开始盈利比较少，但是增长的速度比较快，所以光看所谓静态市盈率是多少倍，其实是不够的，也要看增长率折算进去以后的市盈率。投资科创板还不能完全看市盈率，要看增长。

上海证券交易所副总经理阙波也表示，科创企业的估值在全世界都是一个难题，跟成熟企业不一样，对科创企业来讲要有其他的估值方法。首批25家企业商业模式成熟，增长潜力大。

科技含量如何？

统计显示，科创板首批25家公司分属7大行业，分别是计算机、通信和其他电子设备制造业，总共9家；专用设备制造业，总共8家；铁路、船舶、航天航空和其他运输设备制造业3家；软件和信息技术服务业2家。另外，有色金属冶炼和压延加工业、仪器仪表制造业、通用设备制造业各有1家。

方星海指出，这些企业都是有一定创新能力，有一定专长的企业，符合科创板上市发行条件，经过上交所审核、证监会注册，在信息披露的真实、准确、完整上符合要求，投资者做投资还需要自己去分析。

方星海表示，对科创板要有耐心，可能会成长为下一批华为或谷歌企业。要用长期的眼光看待科创板，近期主要是把制度建设好，确保首批、下一批企业符合上市要求，信息披露符合高标准，不能上市不久就出现财务造假的情况。只要制度建设好就会有声誉，真正好的企业会主动上市，“要有耐心，科创板一定会成功的”。

未来是否会放低个人投资者准入？

方星海表示，现在提及这一问题有些早。科创板做了很多制度创新，包括在盈利方面放宽要求、放开了涨跌幅限制、融券机制较早推出等，需要在投资者准入方面进行规定。未来是否会放低投资者准入还需要观察，会不断调整。

证监会相关负责人此前在回答记者提问时表示，相较于其他板块，科创板的市场机制更为复杂、市场风险更高，对投资者的风险识别能力和风险承受能力有着更高的要求。个人投资者在申请开通科创板股票交易权限时，除了开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于50万元，还应当具备24个月以上的股票交易经验。对于暂未达到前述要求的个人投资者，也完全可以通过购买公募基金份额等方式间接参与科创板。

科创板如何严厉打击欺诈发行？

证监会相关负责人表示，目前，证监会正在推动国家立法机关进一步强化对欺诈发行的行政、刑事法律责任追究等。

包括：

一是强化行政处罚力度。目前，科创板相关规则明确规定，自欺诈行为确认之日起5年内，证监会将不再接受发行人的公开发行申请，并且可以对相关责任人采取认定为不适当人选或采取市场禁入的措施。另外，相比于现行《证券法》，已经公开征求意见的《证券法》三读稿进一步提升了欺诈发行的处罚标准。

二是增加刑事责任成本。针对现行《刑法》中欺诈发行犯罪行为刑期较短的问题，目前证监会正在配合支持立法机关修改完善《刑法》有关欺诈发行犯罪等相关规定，并已向有关部门提出了修改完善的意见建议，包括延长欺诈发行犯罪行为的刑期、提高罚金金额等，以加大相关犯罪行为的刑事责任。

湖北这四家公司已获受理

当市场目光聚焦于科创企业“鱼跃龙门”的绚烂一刻时，尚有100多家公司还在还在“赶路”之中，其中也包括来自湖北的4家受理企业——科前生物、安翰科技、嘉必优、兴图新科。

记者采访了解到，问询式审核是科创板发行上市审核的重要机制，媒体质疑、社会质疑、信批瑕疵都会转化为问询。“答题”的效率、质量，则是决定闯关速度的主要因素。

问询函回复报告堪比中篇小说

今年最早的4家A股上会企业都被证监会问询过，问题总数在60个左右。但对科创板而言，60个问题仅是单个企业的数量。

截至7月4日，上交所已向118家公司发出首轮问询函，平均问题数量在40个左右。首轮后，绝大多数企业还需经历三轮或三轮以上问询。

以湖北企业为例，科前生物、安翰科技均已进入两次问询阶段。前者首次问询涉及66个问题，第二轮问询为12个，后者这两个数字为64个、13个。

问题都很细，看得出来下了大功夫。

资料来源：《安翰科技（武汉）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件审核问询函的回复报告》

回复报告的篇幅，堪比中篇小说。

科前生物首次问询函回复报告达451页，安翰科技则为390页。这些报告内容加起来，比两家公司招股书的页面还多。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向支点财经记者表示，问题多而密集，与招股书质量不尽人意、上市首轮问询需实施“全面体检”的制度安排有关。

记者发现，问询函中所问询问题，大都涉及发行人的历史沿革、股份转让、关联交易、股权变化、核心技术等方面。

譬如，科前生物所收问询函中，问及了将“陈焕春等7位自然人认定为实控人”的依据，安翰科技则涉及“未将美年大健康销售列为关联方的原因”。

另外，安翰科技在6月20日曾面临过相关媒体质疑。上交所表示已关注到质疑性报道，相关企业的审核问询正在进行中。

武汉科前生物有望率先出线

统计发现，截至目前，首轮问询问题数平均48个，企业回复平均用时为24天；第二轮问询问题数平均15个，回复时间平均12天；第三轮问询问题数平均6个，回复时间平均9天。

把上交所出的“考题”答得又快又好，就能提高上市效率，相反则会影响上市进度。某券商人士称，“最先脱颖而出的公司，不一定是技术最突出、盈利最强的公司，而是信息披露合格、答复问题又好又快的公司。”

武汉科前生物第一轮问询问题达66个，第二轮问询12个问题，第三轮问题6个问题。问题主要集中在：将7名自然人列为实控人的理由、公司与华中农大的关系、非洲猪瘟对公司生产经营的影响等。仅答复第一轮问询，科前生物花了35天时间，回复意见达450页。

上交所上市服务中心相关人士介绍，目前基本上是通过三轮问询能够把审核过程完成，有部分企业是两轮，也有少数企业经过四轮问询。问询过后是上市委会议审核，因企业之前已经历严格问询，目前“过会率”保持100%。“过会”后，则由上交所向证监会提请注册，拿到注册批文后，就可以进入发行上市程序了。

从目前进展来看，科前生物已经答复第三轮问询，即有可能很快“上会”，将有望成为湖北首家科创板上市企业。